BT Capital Partners (BTCP) stabilește un preț-țintă de 1,464 lei/acțiune pentru OMV Petrom, cu 18,1% peste cotația de 1,24 lei luată ca referință în raportul din 14 octombrie. Analiștii consideră că perspectivele operaționale ale companiei s-au consolidat, în principal datorită avansului proiectului Neptun Deep și estimărilor mai ridicate privind prețurile materiilor prime, însă avertizează că povara fiscală mai mare și, mai ales, regimul care va înlocui actuala schemă de reglementare a gazelor după 31 martie 2027 reprezintă riscuri importante pentru investitori.
Principalul argument al evaluării este evoluția Neptun Deep.
BTCP estimează că Neptun Deep va schimba radical profilul de producție și costurile OMV Petrom. Producția de hidrocarburi a grupului ar urma să crească de la 36,9 milioane bep în 2026, nivel considerat minimul unui declin care durează de un deceniu, la 60,8 milioane bep în 2028.
În același interval, costul unitar de operare ar urma să scadă de la aproximativ 18 dolari/bep la 8 dolari/bep.
Raportul detaliază ulterior că producția Neptun Deep ar avea un cost de circa 3 dolari/bep, de aproximativ șase ori mai mic decât cel al producției tradiționale a OMV Petrom.
- Marea necunoscută: ce se întâmplă cu prețul gazelor după martie 2027
BT Capital Partners atrage însă atenția că o parte mai mare din beneficiile generate de îmbunătățirea performanței companiei este preluată de stat prin cadrul fiscal și de reglementare introdus în timpul crizei energetice din 2026.
Analiștii identifică drept „cea mai importantă întrebare deschisă” a raportului regimul care va fi aplicat gazelor după expirarea actualei scheme pentru consumatorii casnici.
Schema actuală funcționează până la 31 martie 2027, la un preț pentru producători de 110 lei/MWh, iar noul mecanism va intra în vigoare chiar în perioada în care Neptun Deep începe să-și majoreze producția.
BTCP estimează un dividend pe acțiune de 0,0989 lei în 2027, care ar urma să crească până la 0,1369 lei în 2031. Raportat la prețul actual folosit în analiză, randamentul dividendului ar crește de la 7,97% la 11,04%.
