Fitch Ratings a menținut ratingul pe termen lung „BBB-” al SNGN Romgaz, în categoria Investment Grade, cu perspectivă negativă. Perspectiva negativă reflectă perspectiva asociată ratingului suveran al României, potrivit agenției de rating. Fitch evidențiază progresele realizate la Neptun Deep și estimează că proiectul va permite Romgaz aproape să își dubleze producția de gaze, potrivit Agerpres.
Unul dintre principalele argumente evidențiate de Fitch îl reprezintă evoluția proiectului Neptun Deep.
Romgaz și OMV Petrom urmează să finalizeze sondele rămase din zăcământul Domino, să instaleze infrastructura submarină și cablurile ombilicale, să finalizeze stația de măsurare de la Tuzla și să efectueze testele și operațiunile de punere în funcțiune.
Primele gaze sunt în continuare estimate pentru 2027, iar producția de platou este evaluată la aproximativ 8 miliarde de metri cubi pe an. Fitch apreciază că progresul constant al proiectului este pozitiv pentru profilul de credit al Romgaz.
„Considerăm Neptun Deep un proiect transformațional pentru Romgaz”, arată Fitch.
Potrivit agenției, proiectul ar urma să permită Romgaz să își majoreze producția de gaze naturale la aproximativ 160.000 de barili echivalent petrol pe zi, de la 86.000 de barili echivalent petrol pe zi în 2025, inversând tendința de stagnare sau declin a producției din zăcămintele mature existente.
Fitch consideră, de asemenea, că Neptun Deep va contribui la independența energetică a României și va poziționa țara drept cel mai mare producător de gaze naturale din resurse interne din Uniunea Europeană.
În pofida investițiilor ridicate, Fitch estimează că Romgaz își va menține gradul net de îndatorare raportat la EBITDA sub 1x în perioada 2026–2029.
Rezultatele mai bune, susținute de prețurile favorabile ale petrolului și gazelor, precum și dividendele mai mici decât anticipase agenția au determinat o evoluție a îndatorării mai bună decât estimările anterioare.
Fitch se așteaptă însă ca Romgaz să revină la distribuții mai ridicate de dividende începând din 2027, odată cu intrarea în exploatare a Neptun Deep, estimarea agenției fiind de aproximativ 50% din profitul net al anului precedent.
Fitch menționează și evoluția centralei electrice pe gaze în ciclu combinat de la Iernut, după întârzierile considerabile ale proiectului.
Potrivit raportului, Romgaz estimează că centrala va începe producția în primul trimestru din 2027. Fitch consideră că veniturile din vânzarea energiei electrice vor îmbunătăți diversificarea activității companiei, chiar dacă segmentul upstream va rămâne principalul generator de fluxuri de numerar.
Perspectiva negativă acordată Romgaz reflectă perspectiva negativă a ratingului suveran al României. Fitch precizează explicit că o retrogradare a ratingului suveran al României s-ar reflecta și în ratingul Romgaz.
Printre factorii care ar putea conduce la o retrogradare, Fitch menționează, pe lângă scăderea ratingului României, probleme în dezvoltarea noilor active upstream sau creșterea semnificativă a gradului de îndatorare după încheierea perioadei cu investiții intensive.
La sfârșitul lunii iunie 2026, Romgaz dispunea de numerar și depozite bancare de 5,803 miliarde de lei, față de datorii pe termen scurt de 505 milioane de lei.
Sursă: Financial Intelligence
